Китайскую валюту продолжает лихорадить. После турбулентности первых дней нового года (юань подешевел с 6,49 за доллар США 31 декабря до 6,59 к 9 января) в последние недели курс остается сравнительно стабильным — на уровне 6,57. Лишь однажды, 31 января, юань пробивал отметку 6,6 за доллар. По сравнению со скачками, начавшимися в августе после изменения механизма образования курса (с 10 августа юань с 6,2 упал до 6,4 за два дня), сейчас наступил период небольшого затишья.
Впрочем, эти цифры не должны никого успокаивать. Наблюдая за курсом юаня, одновременно следует внимательно следить за динамикой резервов Народного банка Китая (НБК).
А вот тут все довольно тревожно.
Согласно опубликованным 7 февраля данным, резервы сократились еще на $99,5 млрд, до $3,23 трлн, обновив минимум мая 2012 года. И хотя динамика сокращения резервов немного замедлилась (в декабре фиксировалось рекордное падение на $107,9 млрд), тенденция однозначна — Пекин продает доллары, чтобы стабилизировать курс национальной валюты.
Валютная политика КНР была одним из ключевых вопросов на всех китайских сессиях Всемирного экономического форума в Давосе. Вице-председатель КНР Ли Юаньчао (№8 в официальной китайской иерархии) всячески уверял инвесторов, что Китай не преследует цели девальвировать юань. А заместитель главы Комиссии по рынку ценных бумаг Фан Синхай, входящий в малую руководящую группу по финансово-экономическим вопросами и, по слухам, приближенный к лидеру КНР Си Цзиньпину, признавался , что главная проблема Пекина — это его коммуникационная стратегия. По словам Фана, Китай собирается не девальвировать юань по отношению к доллару, а взять за ориентир корзину валют 13 ключевых торговых партнеров (там есть и рубль), но при этом НБК пока не смог внятно объяснить это рынку. «Мы научимся!» — обещал он. Правда, многие информированные китайские и гонконгские финансисты сомневаются, что у властей есть четкая стратегия — слишком много сейчас сил, которые заинтересованы в проведении диаметрально противоположных вариантов курсовой политики.
Один из ключевых вопросов: как действия НБК повлияют на отток капитала из Китая, который бьет все новые рекорды? И что будет делать Пекин, чтобы бороться с этой проблемой? Пока что инвесторы, опасаясь дешевеющего юаня и торможения экономики КНР, пытаются продавать номинированные в китайской валюте активы. Параллельно деньги из страны выводят китайские богачи, опасающиеся за сохранность средств ввиду торможения экономики и набирающей обороты антикоррупционной кампании. По оценкам Bloomberg Intelligence, отток капитала за прошлый год составил почти $1 трлн .
Варианты действий у НБК не самые приятные.
Либо надо продолжать палить резервы, демонстрируя готовность удержать курс. Либо окончательно отпустить валюту в свободное плавание — с риском вызвать резкое падение и неконтролируемую панику. Либо ужесточить контроль за счетом капитала, который Китай ослаблял ради включения юаня в корзину специальных прав заимствований (SDR) МВФ — мой коллега из азиатской программы Фонда Карнеги Хуан Юкон уверен , что к нынешним плачевным последствиям во многом привели именно поспешные действия Пекина в погоне за престижем.
Большая часть инсайдеров думают, что Пекин «пойдет по срединному пути» или «ограничится полумерами» — интерпретация зависит от того, сколько уважения осталось к непоколебимому когда-то авторитету финансовых властей КНР у конкретного комментатора. В любом случае многие участники рынка верят в ослабление юаня, и уже эти ожидания будут толкать китайскую валюту вниз.
Что означает для России пекинская валютная драма?
Пока что не так много. Доля торговли в национальных валютах, несмотря на все усилия, в условиях кризиса растет очень медленно. В мае прошлого года Владимир Путин говорил о 7% товарооборота, которые обслуживаются напрямую через пару рубль-юань. В недавнем интервью ТАСС посол России в Китае Андрей Денисов сказал , что сейчас эта доля составляет 8% (надо учитывать, что в 2015 году товарооборот обвалился почти на 28%). Если в прошлом году компании вроде «Газпромнефти» объявляли о том, что будут принимать юани в оплату за поставляемую в Китай нефть, породив волну радостных комментариев о неминуемом крахе нефтедоллара, то теперь подобные эксперименты явно будут на время заморожены.
Мир хорошо научился работать с волатильностью доллара, однако инструменты для хеджирования связанных с юанем рисков по-прежнему остаются дорогими.
ЦБ, объявивший о готовности включить юань в состав российских резервов, наверняка будет очень осторожен при выборе времени для вхождения в юаневые активы. Ну а валютный своп между Москвой и Пекином, так и не начавший работать из-за волатильности рубля, явно нескоро распечатают теперь уже из-за неуверенности в будущем юаня.
Впрочем, негативные для России новости могут этим не ограничиться. Если китайская валюта сильно ослабнет, туристы из Поднебесной смогут оставлять в России меньше денег, а юань рискует потерять статус третьей по популярности валюты в обменниках ВТБ24 . Сократится поток туристов, метущих с полок дешевые товары , не только в ЦУМе, но и на Дальнем Востоке.
Есть и более негативные сценарии. Например, если НБК, вопреки заявлениям китайских чиновников, не научится объяснять миру свои действия, центробанки других стран могут интерпретировать действия Пекина как попытку получить одностороннее преимущество и начать конкурентную девальвацию — этого опасается мой работающий в Пекине коллега Майкл Пэттис. А значит, на глобальных рынках, в том числе на сырьевых, может начаться сезон распродаж, последствия которого для нашей страны вполне понятны.
Юань является национальной валютой Китайской Народной Республики. Стремительное развитие дипломатических отношений между Китаем и Россией привело к тому, что не только профессиональные финансовые аналитики, но и простые граждане нашей страны стали проявлять интерес к динамике изменения курса юаня, который еще несколько лет назад считался в нашей стране довольно редкой денежной единицей.
Более того, руководство Китая и России уже давно обсуждают проект перехода на взаиморасчеты в собственных национальных деньгах, отказавшись от использования доллара. Как же изменялось соотношение российской и китайской валют в последние пять лет, и каких колебаний курса юаня стоит ожидать в ближайшей перспективе?
Юань к рублю: динамика за 5 лет
В начале 2011 года курс юаня зафиксировался на отметке 4,6 рублей, а к концу года увеличился до 5,11 рублей; при этом относительный рост китайской национальной валюты составил 10,9%
В январе 2012 года один юань стоил около 5,04 рублей, в декабре этого же года его средняя стоимость уменьшилась на 3,5% и составила 4,87 рубля.
Начало 2013 года ознаменовалось установлением курса юаня на отметке в 4,88 рублей, в конце года его стоимость достигла значения 5,39 рубля. Рост курса юаня по отношению к рублю при этом составил 10,5%.
В начале 2014 года курс юаня приблизился к значению в 5,39 рубля, а в его конце – 9,07 рубля. В процентном отношении стоимость китайской валюты выросла почти на 68%. Столь резкий скачок курса юаня был обусловлен введением европейских и американских санкций против России, которые стали причиной стремительного снижения стоимости рубля по отношению не только к евро и доллару, но и к другим валютам.
В 2015 году стоимость одного юаня колебалась в промежутке от 8 до 11 рублей. В конце года, в связи с очередным ослаблением российской валюты, стоимость одного юаня приблизилась к отметке в 12 рублей.
В начале 2016 года юань укрепил свои позиции по отношению к рублю, в результате чего стоимость единицы китайской валюты закрепилась на отметке в 12,71 рубля.
Несмотря на существенные колебания, характерные для соотношения рубля и юаня, в своей стране китайская валюта до недавнего времени сохраняла свои позиции. Именно поэтому, по мнению экспертов, в ближайшем будущем ожидать существенного изменения соотношения юаня и рубля не стоит.
Несмотря на то, что зависимый от стоимости цен на нефть, курс национальной валюты изменяется в пределах 2-3 рублей за доллар, стоимость юаня также претерпевает некоторые изменения, причем не всегда благоприятные.
Так, по сведениям, предоставленным Китайским Центробанком, в июле 2016 года курс юаня снизился до самой низкой отметки, зафиксированной с декабря 2010 года. За один доллар сейчас можно получить 6,6594 юаня; или, в пересчете на российскую валюту, 10 рублей за один юань. И если до стремительного роста курса доллара столь низкая стоимость юаня могла повлечь за собой его обесценивание для российских граждан, то сейчас, по сравнению с 2010 годом, разница в стоимости юаня и рубля является более существенной. По сути, она обусловлена не подорожанием китайской валюты, а удешевлением российской.
Основными причинами, по которым курс юаня отличается сравнительной стабильностью, являются:
- большой объем экспорта производимых на территории Китая товаров;
- влияние Банка Китая на стоимость национальной валюты и, в случае необходимости, ее стабилизация искусственным путем;
- низкий уровень зависимости экономики Китая от влияния других стран;
- снижение цен на нефть, которую Китай закупает в больших количествах.
Однако стоит отметить и неблагоприятные факторы, которые оказывают негативное влияние на китайскую валюту:
- большой внешний долг Поднебесной;
- резкое сокращение валютных резервов и отток капитала из страны.
Юань к рублю: прогноз
По мнению большинства экспертов, избежать девальвации юаня китайские власти в ближайшее время не смогут. В начале 2019 года выдвигалось немало предположений о том, что уже к лету 2019 года китайская национальная валюта обесценится не менее чем в два раза. Это позволит не только сохранить валютные резервы страны, но и частично погасить внешние долги, затратив на эту процедуру гораздо меньше собственных средств.
Тем не менее, официальные лица государства заявляют о том, что в девальвации валюты нет никакой необходимости и, как следствие, никаких действий направленных на то, чтобы «уронить» юань, предпринято не будет.
Если слова представителей китайской власти окажутся близкими к существующей действительности, вероятность серьезных колебаний курса юаня по отношению к рублю станет весьма невысокой. Так, по оценкам специалистов российского агентства АПЭКОН, в начале 2018 года курс юаня закрепится на отметке в 9,1 рубля, а в конце – 10,46 рубля. В 2019 году курс юаня будет колебаться в пределах от 9,95 до 12,94 рублей.
Группа аналитиков, состоящих в бюро Prognozex, предполагает, что в 2019 году курс юаня изменится с 9,32 рублей в начале периода до 11,08 рублей в его конце. В 2020 году указанные значения изменятся до 10,4 рублей и 10,66 рублей соответственно.
Итак, за последние пять лет курс юаня по отношению к рублю увеличился более чем в два раза – с 4,42 рублей до 9,84 рублей за 1 юань. Немаловажную роль в столь существенном скачке стоимости китайской валюты сыграло резкое ослабление рубля на фоне санкций, введенных странами Евросоюза и Америкой против нашей страны в 2014 году.
Тем не менее, аналитические сводки, составленные на основании сведений о колебаниях курса юаня по отношению к доллару, показывают, что китайская валюта сдает свои позиции, а ее стоимость на мировом рынке постепенно уменьшается. Однако, по мнению многих экспертов, в дальнейшей перспективе юань заслуживает доверия со стороны как инвесторов, так и мирового сообщества в целом. Это обусловлено тем, что китайская экономика имеет большой потенциал дальнейшего роста, а юань может получить статус ведущей валюты и, впоследствии, использоваться для расчетов на мировых рынках наряду с долларами и евро.
FORTRADER 26/10: По данным анонимных источников, знакомых с ходом переговоров между Китаем и , Международный валютный фонд недвусмысленно намекнул на то, что китайский юань будет включен в корзину СДР уже в 2016 году, сообщает агентство Bloomberg.
Юань отбирает у доллара долю рынка
Заседание МВФ по пересмотру статуса резервных валют, находящихся в корзине СДР состоит в ноябре 2015 года. Если решение по китайскому юаню будет положительным, то статус резервной валюты юань получит уже в октябре 2016 года.
Юань уже сейчас имеет широкий спрос в качестве резервной валюты и без официального статуса МВФ. После включения в состав корзины СДР, спрос на китайский юань существенно возрастет и может оказаться существенно выше доли британского фунта и японской иены в международных расчетах, ну и конечно будут потеснены позиции . В последнее время юань все больше и больше захватывает долю рынка международных расчетов, что впоследствии может стать началом конца для гегемонии американской валюты.
Информацию о возможности включения китайского юаня в корзину резервных валют подтверждает агентство Reuters. МВФ уже подготовил положительное решение по этому вопросу. Однако это лишь мнение экспертов. Решение будет за советом директоров МВФ.
Обсудить курс юаня на форуме
О противостоянии юаня и доллара США
Fortrader
Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str.
Victoria
Victoria, Mahe, Seychelles
+7 10 248 2640568
Валютные стратеги составляют свои прогнозы на 2016 год, соглашаясь с некоторыми общими темами: доллар США будет становиться все сильнее, валюты развивающихся рынков останутся слабыми, а китайский юань будет постепенно дешеветь.
Когда? В каких количественных пределах? Эти дополнительные вопросы вызывают больше затруднений.
Джон Норман ( JP Morgan ) , резюмирует настроения своих коллег: «Я более уверен в прогнозе на первую половину 2016 года, чем на вторую».
Форекс-перспективы на первое полугодие построены вокруг уверенности в том, что декабрь принесет долгожданное расхождение денежно-кредитных политик двух главных центробанков мира - ФРС и ЕЦБ. Между этими левиафанами маячит еще один важный вопрос - чем закончится декабрьское заседание швейцарского центробанка.
«Этот
год не может закончиться спокойно в
заданных условиях», - говорит
Винсент
Шанью (
Societe Generale
)
.
- «Но, несмотря на то, что
текущие события уже отразились в ценах
на активы, во второе полугодие мы
заглядываем с трудом». Разумеется, прогнозы аналитиков не могут полностью совпадать друг с другом.
Прогнозы по парам EURUSD, USDJPY и USDCNY на декабрь 2016 года, собранные The Financial Times от аналитиков ведущих мировых банков. (с) The Financial Times
Неуверенность на рынках в 2016 году вытекает из дискомфортного опыта 2015. Шоков хватало: и отказ от привязки курса швейцарского франка, и девальвация юаня, и волатильность в США, и опасения по поводу дефляции. Всё это сказывается на глобальных финансовых рынках.
Один из важных факторов - опасения о ликвидности, вызванные усилением международного регулирования. «Путь, которым идет Форекс, изменяется», - говорит Адам Коул ( RBC Capital Markets) . - «Рынки функционируют по-другому, и цены тоже формируются по-другому».
Неудивительно, что в этому году аппетит к риску восстанавливается очень медленно, и что форекс-прогнозы на 2016 год тоже очень осторожные. Да, доллар укрепится, а большинство форекс-стратегов говорят еще и о достижении паритета с евро. Ведь EURUSD опустилась ниже $1,06 и продолжает ждать декабрьского расхождения центробанков.
Но это усиление доллара несет с собой и предостережение. «ФРС уже выразила обеспокоенность по поводу сильного доллара, который угрожает рынку ростом дефляционных настроений», - говорит Саймон Деррик ( BNY Mellon).
Именно поэтому вJP Morgan не верят в консенсус по EURUS В и предсказывают восстановление евро к концу года до $ 1,13. Экономика США выглядит «хорошо, но не прекрасно», говорит Норман . ФРС может получить холодный душ в виде посредственного роста экономики США и резко прекратить ужесточение монетарной политики. «Всё это может произойти по итогам одного лишь слабого квартала», - добавляет другой стратег JP Morgan, Пол Мегьеши.
Саймон Деррик (BNY Mellon) продолжает: «Денежно-кредитная политика, которая пронизывает рынок сейчас, в 2016 году останется доминирующим фактором влияния на форекс-котировки. Ничто другое не будет иметь значения, если, конечно, не случится глобальных геополитических шоков. До сих пор вся геополитика повлияла на главные валютные пары незначительно».
Более очевидным станут ограничения денежно-кредитной политики. Хорошая новость для ЕЦБ - то, что дальнейшее смягчение в Европе будет происходить на фоне благоприятных экономических условий.
Денежно-кредитная политика будет управлять и движением иены, хотя вот здесь прогнозы стратегов сильно различаются. Nomura и BNP Paribas предполагают рост USDJPY до 130 иен и выше. А вот JP Morgan предлагает обратить внимание на повышенное сальдо текущего счета Японии и на низкие котировки иены. По мнению аналитиков JP Morgan, иена в 2016 году укрепится.
Более или менее слаженный хор прогнозистов сложился вокруг юаня. Большинство стратегов ожидают некоторого обесценивания. При этом о Китае беспокоятся все. Nomura пишет, что экономический рост замедлится в 2016 году до 5,8%. Господин Шанью (Societe Generale) говорит, что для Китая проблемой является рост доллара, потому что падение юаня «поощряет отток капитала, а это риск для экономики».
Китайская валюта сегодня становится все популярнее среди россиян, ведь их собственные деньги из-за кризиса не отличаются особенной стабильностью, а к доллару тоже в последнее время доверия ни у кого нет. Именно по этой причине прогноз юаня на 2016 год сегодня считается очень актуальным.
В современное время китайские деньги, согласно мнению авторитетных изданий, являются практически единственными «конкурентами» для американских долларов. Они используются для ведения международных расчетов в Германии, Австралии и нескольких других странах мира, и Россия тоже начала ценить их преимущества. Правительство государства начало вести переговоры о том, чтоб перевести финансовые отношения между Китаем и РФ на юани, потому что выгодно это будет для обеих сторон, следовательно, россиянам необходимо как можно тщательнее следить за тем, какую позицию будут занимать китайские деньги на валютном рынке.
Составляя прогноз курса юаня к рублю на 2016 год в России, эксперты делают предположения о том, что слишком сильно он не поменяется. Рубль сегодня взял «курс» на восстановление и постепенно (пусть и настолько быстро, как хотят некоторые эксперт) он восстанавливает свои позиции как на внутрироссийском валютном ранке, так и на международном. При условии отсутствия дополнительных санкций с «западной стороны» и улучшения политических взаимоотношений между странами, национальная валюта России будет постепенно укрепляться и, возможно, уже в следующем году она сможет вернуть себе свой авторитет. Про можно сказать то же самое, который в принципе отличается стабильным валютным курсом, за что и ценится многими западными странами.
На курс юаня к рублю на 2016 год прямое влияние оказывает, собственно говоря, стоимость рублевой валюты. Центробанк РФ прикладывает все усилия для того, чтоб поддерживать общепринятый на сегодня курс рубля, однако кризис все-таки еще не закончился, поэтому рассчитывать на то, что в 2016 году на рынке валют не будет «финансовых всплесков», наверное, не стоит. Глава Центрального банка утверждает, что практически все государственные банки сегодня активно пользуются финансовыми средствами из РЕПО (с помощью чего Центробанк, кстати, в прошлом году смог заработать немаленькую сумму). Более того, аналитики утверждают, что спрос на зарубежные валюты (не только на доллар), быстро растет, и не радоваться этому просто не получается, ведь именно эти все факторы (каждый по своему) влияют на состояние китайского юаня в пределах российского рынка и делают его достаточно популярной сегодня валютой.
Девальвация юаня
В последнее время эксперты в своих прогнозах часто начали вспоминать возможную девальвацию юаня, потому что Китай и раньше занижал стоимость своей валюты, так как это приносило ему определенную прибыль при покупке товаров, однако сейчас это стало более заметно. Стоит сразу сказать, что девальвация маловероятна, ведь Китай просто не может этого допустить, ведь тогда у него могут возникнуть трудности со стороны внешних долгов (как бы там ни было, но именно такие слова при составлении прогноза китайского юаня на 2016 год звучали из уст специалистов компании Bloomberg).
Считается, что курс юаня относительно доллара в 2016 году будет составлять 7-8 единиц (хотя в конце 2015 года стоимость китайской валюты на рынке по отношению к американским деньгам составляла 6,5 юаней). Глава организации Commerzbank не допускает даже мысли про девальвацию, объясняя это тем, что тогда Китай растеряет большую часть своего политического влияния в мире. Он говорит, что представители китайской руководящей верхушки власти должны направить все свои силы на предупреждение развития кризиса (например, предотвратить , который можно наблюдать уже сегодня), тогда серьезных проблем можно будет избежать.
Буквально в конце прошлого года аналитики компании Bloomberg назвали несколько валют, которым в будущем может грозить девальвация, и юань среди них числился, однако сегодня курс юаня отличается стабильностью, так что можно без малейших опасений убрать его из этого перечня. Более того, издание Foreign Policy совместно с Frankfurter Allgemeine составило интерактивную карту влияния возможной девальвации китайского юаня на мир, в результате чего стало понятно, то эта процедура помешает восстановлению европейской экономики. Некоторые эксперты утверждают, что сбой в работе экономики европейских стран может пойти на пользу Китаю, следовательно, сегодня существует угроза начала «войны» девальвации, во время которой государства просто ставят друг другу «палки в колеса». Однако это очень рискованное мероприятие, в котором нет победителей, следовательно, никто из глав государств не хочет этого допускать.
Сбережения в юанях
Составляя прогноз юаня в России, стоит внимательно изучить тот факт, что среди россиян популярность этой валюты возросла, в первую очередь, из-за того, что в ней стало выгодной хранить свои сбережения. Оказывается с помощью данной валюты можно защитить свои финансы от инфляционных изменений в стране, а учитывая то, что аналитики прогнозируют двенадцатипроцентный уровень инфляции в России на следующий год, здесь есть о чем задуматься. Сегодня китайская валюта больше всего подходит так называемым «спокойным инвесторам», которые не надеются получить прибыль от своих вложений моментально, однако вскоре ею заинтересуются все.
По причине того, что Китай постепенно укрепляет свои мощности и выходит в лидеры по многих позициям среди других стран мира, его валюта с каждым днем будет становиться все популярнее. На сегодня юани являются единственными «конкурентами» долларам, а это говорит о многом, более того. Российское правительство ведет разговоры о том, что включить китайские деньги в список активно используемых на внутригосударственном рынке, валют, поэтому с этим мнением необходимо считаться, и пусть Америке, которая привыкла ощущать себя мировым «валютным» лидером, это не нравится, «китайский юань сегодня нужен всему» миру (слова директора компании «Savements»).