Penningpolitik, vilket innebär aktivering av kredittransaktioner och banktransaktioner för att öka företagens lönsamhet.
Expansion översätts från latin som expansion. Det är expansionen av inflytandesfären som är det avgörande elementet i kreditexpansionsprocessen.
Processfunktioner
Kreditexpansion sker med eget kapital och lånade medel. I det första fallet används finanser för företagsutlåning och finansiella institutioner utökar sitt utbud av bankprodukter. I det andra fallet emitteras skuldinstrument.Expansionstakten kan variera. Med måttlig aktivering följer de alltså statens ekonomiska tillväxt eller utvecklingen av en enda ekonomisk enhet. Med en accelererad expansion överskrider aktiveringen av penningpolitiken den ekonomiska tillväxttakten.
Expansion kan genomföras på mikronivå, för en ekonomisk enhet, och på makronivå, inom staten.
Typer av kreditexpansion
Man skiljer på extern och intern kreditexpansion. De yttre kännetecknas av:- privata och offentliga investeringar på utländska marknader;
- utfärdande av exportlån;
- dumpning, valuta och råvaror;
- ekonomiskt bistånd till länder i tredje världen;
- försäkring mot vissa typer av risker (valuta, kredit, portfölj) för exportverksamhet som utförs av företag.
Under intern expansion köps aktier och obligationer på den öppna marknaden, valutor från privata bankorganisationer, restriktioner för utlåningsvolymer hävs och andra åtgärder som syftar till att stimulera statens ekonomi.
Kreditexpansion kan inte alltid lösa de tilldelade uppgifterna, eftersom det kan ge både positiva och negativa resultat. Brist på nytta eller till och med negativa konsekvenser uppstår i följande fall:
- källan till expansion är inte verkliga besparingar, utan emissionen av värdepapper utan säkerhet;
- aktivering av penningpolitiken genomförs genom emission av obligationer, och inte genom utbyggnad av utlåningstjänster - en mer kostsam men mindre riskabel process;
- expansionen fortskrider okontrollerat, det finns bara ett uttalande om resultatet, positivt eller negativt;
- För att intensifiera processen lockas lånade medel.
De huvudsakliga typerna av penningpolitik är kreditexpansion och kreditrestriktioner.
Kreditexpansion(eng. kreditexpansion), eller billiga pengar politik (eng. easy money policy) – en policy som syftar till att stimulera kreditrelationer i landet och penningutsläpp.
Den billiga penningpolitiken används under förhållanden med cyklisk nedgång i produktionen och stigande arbetslöshet.
Verktyg kreditexpansion:
Köp av värdepapper (obligationer, statsskuldväxlar) från allmänheten och affärsbanker;
Sänka reservkvoten;
Sänka diskonteringsräntan (eller refinansieringsräntan, det vill säga den ränta med vilken en statlig bank samlar in betalningar på lån utfärdade till affärsbanker).
Som ett resultat av dessa åtgärder aktiveras den så kallade transmissionsmekanismen (överföringsmekanismen), vilket leder sekventiellt till:
1. tillväxt i penningmängd;
2. fall av räntesatser för affärsbanker;
3. tillväxt av företagens investeringskostnader;
4. ökning av real nettonationalprodukt.
Kreditexpansion leder också till införandet av överföring på nivån av landets internationella relationer. Vad händer sekventiellt:
Minskad efterfrågan på nationell valuta utomlands;
Depreciering av den nationella valutan;
Ökning av nettoexporten.
Kreditbegränsning(engelsk kreditrestriktion), eller stram penningpolitik – begränsning av utsläpp och utlåning.
Politiken med dyrbara pengar tillämpas under förhållanden med stigande allmänna prisnivåer.
Verktyg, säljs av centralbanken under genomförandet kreditbegränsning:
1. försäljning av värdepapper;
2. Parallell höjning av reservnormen och diskonteringsräntan.
1. tillgången på pengar minskar;
2. Affärsbankernas räntor ökar;
3. Företagens investeringar minskar.
4. prishöjningar reduceras.
Kreditrestriktioner på internationell nivå leder till:
1. ökad efterfrågan på nationell valuta utomlands;
2. Ökning av värdet på den nationella valutan.
3. minskning av nettoexporten.
Effektivitetsfaktorer för kreditexpansion och begränsning:
Beslutshastigheten för centralbanken (som regel fattas beslut om att ändra finanspolitiken av parlamentet och diskuteras under lång tid);
I vilken grad centralbankschefer är isolerade från påtryckningar från lobbygrupper.
Main penningpolitiska mål Generellt kan vi överväga:
Ökning av real BNP;
Minskad arbetslöshet;
Prisstabilisering;
Att uppnå stabilitet i betalningsbalansen.
I modern vetenskap och praktik har begreppet "expansion" blivit utbrett. Enligt Great Soviet Encyclopedia kommer "expansion" från latinet expansion och betyder expansion, distribution. Ur en ekonomisk synvinkel tror man att expansion är expansionen av det ekonomiska inflytandets sfär, den ekonomiska handlingen i ett land, ett företag, ett företag, politiska föreningar, grupper, stater genom fördrivning av andra länder, företag, tillfångatagandet av marknader, förvärv av resurskällor med ekonomiska metoder (till exempel export av kapital) 1 .
I litteraturen om monetära relationer tolkas kreditexpansion som en typ av ekonomisk expansion, dess innehåll är också förknippat med expansion. Ursprunget till detta tillvägagångssätt kan hittas hos den mest framstående representanten för den österrikiska ekonomiska skolan, Ludwig von Mises, som trodde att kreditexpansion och kreditexpansion är synonyma. Därefter kommer definitionen av kreditexpansion som
"intensiv expansion av kredittransaktioner och bankverksamhet" har också passerat in i modern referenslitteratur 1 .
Kreditexpansion som en ekonomisk process är inte slumpmässig, den fungerar som ett uttryck för den ekonomiska utvecklingens lagar, en återspegling av tillväxten av materiella rikedomar och verkliga besparingar. Kreditexpansion, genererad av långivares och låntagares intressen, kännetecknar utvecklingen av det monetära systemet.
Som en del av kreditutvecklingen uppstår, existerar och utvecklas kreditexpansion i fasen av ekonomisk återhämtning, manifesterar sig som en expansion av utlåning till en uppsättning objekt och subjekt, uppkomsten av nya tillämpningsområden för kredit, som en intensiv och långsiktig expansion av kreditutbudet. Enligt utvecklingshorisonten fungerar kreditexpansion som en strategisk process.
Naturligtvis är kreditexpansion inte bara en kvantitativ process för att utöka utlåningsskalan, utan också, enligt Internationella valutafondens beskrivning, "en förändring av penningmängden i omlopp", "en multipel ökning av kredittillgången". eftersom kreditkonton öppnas i bankkedjan.”
Kreditexpansion ur institutionell synvinkel är inte bara ett fenomen som påverkar makronivån för ekonomiska relationer, utan också en process som påverkar enskilda bankers verksamhet. Vi tror att kreditexpansion tar sig uttryck i verksamheten hos inte bara långivaren utan även låntagaren, som känner behov av en mer rymlig attraktion av lånekapital, och i det här fallet uttrycker mönstren för cirkulation och omsättning av medel både kl. makro- och mikronivå av ekonomiska förbindelser.
I modern rysk praxis manifesterar kreditexpansion sig märkbart i expansion:
- ? utlåningsenheter;
- ? utlåning av föremål;
- ? lånevillkor;
- ? lånesäkerhet;
- ? attraherade resurser;
- ? låneavgifter;
- ? utlåningsförmåner;
- ? export av lånekapital;
- ? exportkrediter;
- ? geografi för kreditprodukter.
Det är känt att för tio år sedan var utlåning till befolkningen ett exotiskt fenomen i rysk bankpraxis, affärsbanker föredrog att handla med juridiska personer; Gradvis förändrades också kontingenten av låntagare - allt oftare blev pensionärer, personer som har uppnått 70-75 år och unga människor, gifta par som kollektiva låntagare föremål för utlåning. Om i början av 2000-talet. Medan lån till privatpersoner utgjorde 1-3 % av bankernas låneinvesteringar, var andelen lån till hushållen i låneportföljen i början av 2011 över 20 %. Naturligtvis fortsätter denna process vidare.
En liknande bild ser man vid utbyggnaden av lånefaciliteterna. Med utvecklingen av rysk bankpraxis faller fler och fler lager och produktionskostnader in i kreditbanan. Gradvis övergick banker, både i internationell och nationell praxis, från utlåning till ett privat objekt till ett aggregerat objekt, från utlåningslager till utlåningskostnader, vars återbetalning endast i framtiden kunde garantera återbetalningen av lånet. Det är känt att vissa banker och specialföretag i västvärlden praktiserar att ge ut risklån.
Kreditexpansion yttrar sig i praktiken i form av utveckling av kreditlöptiden. Nationell statistik visar att horisonten för medel- och långfristiga lån successivt vidgas.
Tabell 1.1
Dynamiken för banklån till företag och organisationer (% av total volym)
Som framgår av uppgifterna i tabell. 1,1, långfristiga lån i början av 2010, men jämfört med början av 2007, ökade med 2,5 gånger. Naturligtvis är detta ännu inte det optimala förhållandet mellan lång- och kortfristiga lån, men den positiva tillämpningen är ganska uppenbar.
Kreditexpansion visar sig också inom området för att utöka omfattningen av kreditsäkerheter. Det är känt att i modern praxis är säkerheter för lån inte bara pantsättning av materiella tillgångar och egendom, utan också en mängd olika typer av värdepapper av finansiella instrument (aktier, obligationer, växlar, certifikat, försäkringar, etc.). I vissa fall är säkerheten för återbetalning av lånet inte bara det materiella föremålet för lånet och olika ekonomiska förpliktelser, utan även låntagarens personliga egendom.
Tyvärr, i omloppsbanan för säkerheter i modern praxis, börjar olika kreditderivat få en allt större skala, och deras volym överstiger avsevärt volymen av bruttonationalprodukten. "Uppblåst" säkerhet och tillhörande "bubblor" har som bekant blivit en källa till spekulationer, "överhettning" av ekonomin och, som en konsekvens, orsaken till den moderna finansiella och ekonomiska krisen.
Kreditexpansion kan drivas av en expansion av bankernas resursbas. Vanligtvis i det här fallet kan vi prata om både interna och externa källor. Det är känt att interna källor för att utöka resursbasen för ryska affärsbanker visade sig vara betydligt mindre än de kreditbehov som visades av företag och organisationer. Genom att dra fördel av externa källor (lån från utländska banker och företag) kunde inhemska banker avsevärt öka sina låneinvesteringar; kreditexpansion genom extern upplåning fick ytterligare ”fläkt”.
Expansionen av utlåning till ekonomiska enheter kan också genomföras genom bankernas räntepolitik, som stimulerar efterfrågan på krediter (minska avgifter för att använda ett lån) och inflödet av insättningar för deras efterföljande omfördelning på kreditbasis. Det är känt att den låga räntan på lån för köp av fastigheter i USA ledde till den utbredda utvecklingen av hypotekslån, även om det, som det visade sig, utan en ordentlig bedömning av låntagarnas kreditvärdighet, och därefter till betydande kreditinstituts förluster.
Kreditexpansion, särskilt under högkonjunkturen, en kritisk punkt, kan åtföljas av kreditliberalisering. En lägre "gränsgräns" för låntagare och ett mer liberalt förhållningssätt för att bedöma en låntagares kreditvärdighet orsakar en ökning av utlåningens omfattning, och i händelse av en ogynnsam utveckling leder de till att både långivaren och låntagaren kollapsar. Enligt A. Swiston har efterlevnad av utlåningsstandarder en inverkan på konjunkturcykeln. En kreditåtstramning på 20 % minskar affärsaktiviteten med 0,75 % inom ett år och med 1,25 % efter två år 1 . Andra författare kommer till samma slutsatser och noterar en minskning av BNP-nivån med en generell minskning av kreditvolymerna.
I externa ekonomiska relationer visar sig kreditexpansionen i form av export av lånekapital och expansion av exportkrediter. På grund av överskott av kapital inom landet övervinner kreditexpansion nationella gränser, tillåter långivare att erövra nya gränser och marknader och ökar kreditutbudet inom nya geografiska gränser.
För utvecklingsländer kan kreditexpansion ske inom nationella gränser, sprida sig till territorier som är mindre täckta av bankprodukter och tjänster, men som känner behov av att utveckla produktion och cirkulation, kredit- och avvecklingstjänster. Kreditexpansion i en sådan situation gör det möjligt att utveckla nya territorier, främja utvecklingen av både enskilda industrier och den regionala ekonomin och den socioekonomiska utvecklingen av landet som helhet.
I alla dessa fall visar sig kreditexpansionen inte som en enkel utvidgning av utlåningens omfattning, utan som kreditens inträngning i nya områden av mänsklig verksamhet, intensiv, storskalig kreditutveckling, åtföljd av ett ökat kreditutbud och en utvidgning av låneomfattningen.
Utlåningsexpansionen är en av kreditexpansionens ögonblick, men den kan också visa sig utanför kreditexpansionen. I denna mening är expansionen av utlåningen ännu inte kreditexpansion. Det är till exempel känt att under förhållanden med ekonomisk depression, i ekonomin efter krisen, sker en viss återupplivning av utlåningen, en återgång av krediter till dess tidigare positioner före krisen. Vi kan säga att efter den ekonomiska återhämtningen speglar utlåningens expansion återställandet av kreditrelationerna efter deras kristillstånd. Kreditexpansion börjar manifestera sig i sin helhet efter en depression, i återhämtningsstadiet, under perioden med ackumulering av lånekapital, söker sfären för monetärt stöd och en märkbart växande affärsverksamhet för ekonomiska enheter.
Fedorov B.G. Ny engelsk-rysk bank- och ekonomisk ordbok St. Petersburg, 2006. S. 221.
Från 1991 till början av 1995 förde Ryska federationens centralbank en politik för kreditrestriktioner. Refinansieringsräntan höjdes från 20 % den 1 januari 1991 till 210 % den 15 oktober 1993. Under perioden från 29 april 1994 till 24 augusti 1994 sänktes kursen gradvis till 130 %, men redan från den 12 oktober 1994 höjde Rysslands centralbank den till 170 % och snart till 180 % och 200 % per år (från och med den 17/11/94 respektive 01/06/95). Under denna period (1991 – början av 1995) ökade Rysslands centralbank den erforderliga kassakravskvoten. Den 1 juni 1991 var således kassakravsgraden 2 %. Genom att gradvis öka denna standard, introducerar Rysslands centralbank, från den 1 februari 1995, differentiering av obligatoriska reservstandarder beroende på villkoren och valutan för affärsbankernas förpliktelser: för efterfrågankonton och tidsbegränsningsförpliktelser upp till 30 dagar - 22 %, för bankers tidsbegränsade skulder från 30 dagar till 90 dagar - 15%, för löptid över 90 dagar - 10%, för löpande konton i utländsk valuta - 2%.
Som ett resultat av dessa tuffa åtgärder från huvudbanken för monetär reglering av ekonomin, uppnåddes följande resultat:
Tabell 1.4.1
under 1991-1995
Genom att analysera uppgifterna i tabellen kan vi dra slutsatsen att det årliga värdet av konsumentprisindex avsevärt överstiger motsvarande värde på penningmängdens tillväxttakt, vilket indikerar genomförandet av en penningpolitik som syftar till att komprimera penningmängden. De monetära regleringsåtgärderna som genomfördes för att dämpa inflationen uppnådde sitt mål, vilket framgår av dynamiken i konsumentprisindex.
Sedan våren 1995 har Ryska federationens centralbank genomfört en politik för kreditexpansion. Refinansieringsräntan sänktes från 195 % den 16 maj 1995 till 21 % den 6 oktober 1997. Under samma period ändras reservkraven, vilket framgår av tabelldata: Tabell 1.4.2
Ändringar i kassakravskvoterna från 1 maj 1995 till 1 maj 1997.
| Datum för ändring | Reservkrav beroende på affärsbankernas skyldigheter, % |
|||
| erforderlig reservkvot | På begäran och upp till 30 dagar | 30-90 dagar | Över 90 dagar | För löpande konton i utländsk valuta |
| 1.05.95 | 20 | 14 | 10 | 1,5 |
| 1.05.96 | 18 | 14 | 10 | 1,25 |
| 1.06.96 | 20 | 16 | 12 | 2,5 |
| 1.08.96 | 18 | 14 | 10 | 5 |
| 1.11.96 | 16 | 13 | 10 | 5 |
| 1.05.97 | 14 | 11 | 8 | 6 |
Som tabelldata visar minskas de erforderliga reservkvoterna för kreditinstitutens förpliktelser i rubel under den analyserade perioden något, men för konton i utländsk valuta ökar de avsevärt - 4 gånger.
Som ett resultat av genomförandet av dessa aktiviteter uppnåddes följande indikatorer:
Tabell 1.4.3
Dynamiken i konsumentprisindex och den årliga tillväxttakten för penningmängden för M2-aggregatet under 1996–1997
Genom att analysera uppgifterna i tabellen kan vi dra slutsatsen att det har skett en förändring i förhållandet mellan dynamiken i konsumentprisindex och tillväxttakten för penningmängden för M2-aggregatet: penningmängdens tillväxttakt översteg inflationen frekvensen för den analyserade indikatorn. I allmänhet fortsatte den positiva trenden med sjunkande inflation under 1996-1997. Situationen förändrades 1998 till följd av augustikrisen. För att försöka förhindra en kris, höjer Rysslands centralbank, som en monetär tillsynsmyndighet, refinansieringsräntan. Ursprungligen höjdes räntan till 28 % den 11 november 1997, sedan till 42 % den 2 februari 1998, varefter en kaotisk förändring av refinansieringsräntan inträffade: under perioden 11 juli 1997 till 1 augusti, 1998 ändrades kursen 10 gånger, både i riktning mot ökning och minskning. Under samma period ökar kassakraven för fonder som banker attraherar i utländsk valuta: upp till 9 % den 11 november 1997 och upp till 11 % den 1 februari 1998. Trots vidtagna åtgärder gick krisen inte att förhindra. För att minska de negativa effekterna av krisen den 24 augusti 1998, introducerar Rysslands centralbank en enhetlig standard för medel som samlas in av kreditinstitut i rubel och utländsk valuta till ett belopp av 10%. För Rysslands Sberbank reducerades det erforderliga reservkravet för attraherade medel i rubel till 7 %, varefter en vecka senare, den 1 september 1998, reservkrav för attraherade medel i rubel och utländsk valuta för Sberbank of Russia och kreditorganisationer med en andel av investeringar i statspapper (GKO-OFZ) i driftstillgångar är 40 % eller mer, reducerat till 5 %; för kreditinstitut vars andel av investeringar i statspapper i rörelsetillgångar är 20-40 %, är kassakraven för medel insamlade i rubel och utländsk valuta satt till 7,5 %.
Trots genomförandet av dessa åtgärder kunde Rysslands centralbank inte förhindra en inflationsuppgång, medan konsumentprisindexet för 1998 var 84,4 % och tillväxttakten för penningmängden för M2-aggregatet var 20,9 %.
Under perioden efter krisen fortsätter Rysslands centralbank att genomföra en kreditexpansionspolitik och gradvis sänka refinansieringsräntan. Men samtidigt ökar landets huvudbank kassakraven, vilket resulterar i att två instrument för monetär reglering i olika riktningar fungerar samtidigt, vilket ledde till följande resultat: Tabell 1.4.4.
Dynamiken i konsumentprisindex och priser
årlig tillväxt av penningmängden enligt M2-aggregatet
under 1999 – 10 månader 2001
Genom att analysera tabelldata kan vi dra följande slutsatser: penningmängdens tillväxttakt överstiger inflationstakten enligt konsumentprisindex. Med en betydande ökning av penningmängden (med 55,6 % 1999 och 62,5 % 2000) ökade priserna på konsumtionsvaror med 36,5 % respektive 20,2 %. En positiv dynamik i sjunkande inflationstakt observerades också under 2001. Följaktligen ledde ökningen av den totala penningmängden inte till utvecklingen av inflationsprocesser, vilket också visar den reglerande rollen för landets huvudbank.
Penningpolitik, vilket innebär aktivering av kredittransaktioner och banktransaktioner för att öka företagens lönsamhet.
Expansion översätts från latin som expansion. Det är expansionen av inflytandesfären som är det avgörande elementet i kreditexpansionsprocessen.
Processfunktioner
Kreditexpansion sker med eget kapital och lånade medel. I det första fallet används finanser för företagsutlåning och finansiella institutioner utökar sitt utbud av bankprodukter. I det andra fallet emitteras skuldinstrument.Expansionstakten kan variera. Med måttlig aktivering följer de alltså statens ekonomiska tillväxt eller utvecklingen av en enda ekonomisk enhet. Med en accelererad expansion överskrider aktiveringen av penningpolitiken den ekonomiska tillväxttakten.
Expansion kan genomföras på mikronivå, för en ekonomisk enhet, och på makronivå, inom staten.
Typer av kreditexpansion
Man skiljer på extern och intern kreditexpansion. De yttre kännetecknas av:- privata och offentliga investeringar på utländska marknader;
- utfärdande av exportlån;
- dumpning, valuta och råvaror;
- ekonomiskt bistånd till länder i tredje världen;
- försäkring mot vissa typer av risker (valuta, kredit, portfölj) för exportverksamhet som utförs av företag.
Under intern expansion köps aktier och obligationer på den öppna marknaden, valutor från privata bankorganisationer, restriktioner för utlåningsvolymer hävs och andra åtgärder som syftar till att stimulera statens ekonomi.
Kreditexpansion kan inte alltid lösa de tilldelade uppgifterna, eftersom det kan ge både positiva och negativa resultat. Brist på nytta eller till och med negativa konsekvenser uppstår i följande fall:
- källan till expansion är inte verkliga besparingar, utan emissionen av värdepapper utan säkerhet;
- aktivering av penningpolitiken genomförs genom emission av obligationer, och inte genom utbyggnad av utlåningstjänster - en mer kostsam men mindre riskabel process;
- expansionen fortskrider okontrollerat, det finns bara ett uttalande om resultatet, positivt eller negativt;
- För att intensifiera processen lockas lånade medel.